Инвестиции в основной капитал (ИОК) в таких секторах, как обрабатывающая промышленность, транспорт и недвижимость, составляют 47,5% от общего объема и демонстрируют положительную динамику, сообщает inbusiness.kz со ссылкой на аналитический центр Halyk Finance.
Однако ИОК в горнодобывающей отрасли, сельском хозяйстве и торговле продолжает сокращаться. Несмотря на рост, в целом показатели остаются значительно ниже по сравнению с прошлым годом и ниже темпов роста ВВП, что является негативной тенденцией. Кроме того, в источниках финансирования ИОК наблюдается увеличение доли государственного бюджета и заемных средств, в то время как доля собственных средств снижается, что также является неблагоприятным фактором.
По данным БНС, темпы роста инвестиций в основной капитал в период с января по ноябрь 2024 года ускорились до 3,1% г/г по сравнению с 1,9% г/г в предыдущем месяце. Тем не менее, этот показатель значительно отстает от результатов аналогичного периода 2023 года, когда инвестиции возросли на 14,6% г/г. Такое резкое замедление в первую очередь обусловлено снижением ИОК в горнодобывающей отрасли, где за 11 месяцев 2024 года наблюдается сокращение на 23,3% г/г, в то время как в соответствующем периоде прошлого года был зафиксирован рост на 1,4% г/г. Отрицательная динамика сохраняется и в торговле, и в сельском хозяйстве, которые сократились за 11 месяцев 2024 года на 17,7% г/г и 9,3% г/г соответственно.
Положительный рост инвестиций наблюдается в несырьевых секторах. Так, в обрабатывающей промышленности в январе-ноябре текущего года темпы роста увеличились до 18% г/г по сравнению с 8,6% г/г в январе-октябре. Наибольший вклад был внесен металлургическим производством и производством автомобилей. Благодаря реализации инфраструктурных проектов, высокий рост инвестиций сохранялся в транспортном секторе: за 11 месяцев 2024 года они увеличились на 27,2% г/г по сравнению с 30,4% г/г в предыдущем месяце. Инвестиции в секторе образования возросли в 2,5 раза в годовом выражении, а в операции с недвижимым имуществом увеличились до 7% г/г по сравнению с 4,8% г/г за десять месяцев.
Рис. 1. Инвестиции в основной капитал, % г/г накопленным итогом
Источник: БНС
Рис. 2. Структура ИОК по отраслям за 11М2024, %
Источник: БНС
Финансирование ИОК происходило за счет средств государственного бюджета и заемных средств, в то время как в прошлом году основной частью были собственные средства организаций. Доля средств из государственного бюджета в структуре источников финансирования инвестиций демонстрирует положительный тренд, в то время как доля собственных средств уменьшается. Так, за 11 месяцев 2024 года доля инвестиций из государственного бюджета возросла до 20,2% по сравнению с 14,8% в соответствующем периоде прошлого года. Важно отметить, что инвестиции за счет собственных средств включают средства государственных компаний, которые часто являются квазибюджетными. Снижение доли инвестиций за счет собственных средств организаций является негативной тенденцией, что может сдерживать экономический рост в ближайшем будущем, принимая во внимание проблемы республиканского бюджета, отмечают аналитики HF.
Рис. 3. Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал, %
Источник: БНС
Рис. 4. Доля инвестиций в основной капитал к ВВП, %
Источник: БНС
Несмотря на ускорение роста ИОК в последние месяцы, он все еще отстает от темпов роста ВВП, что приводит к снижению доли ИОК к ВВП, что также является неблагоприятным фактором для экономики. В целом доля инвестиций к ВВП остается на низком уровне, колеблясь около 15% при долгосрочной цели правительства в 30% к ВВП. На рисунке 4 показана динамика доли инвестиций в основной капитал к ВВП с 2005 года.
"На наш взгляд, необходимо пересмотреть текущую стратегию диверсификации, особенно в контексте уменьшения зависимости от нефти и переориентации экономики на более инновационные и технологически развитые отрасли. Это потребует кардинальных реформ в налогово-бюджетной политике страны для обеспечения макроэкономической стабильности за счет снижения зависимости бюджета от цен на нефть, а также создания полноценной рыночной среды, которая будет способствовать развитию частного предпринимательства и привлечению частных инвестиций в высокотехнологичные секторы экономики", – пишет аналитик Динара Шоланова.