Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ), показывающий изменения в ключевых секторах экономики, замедлился в январе до 4,5% г/г по сравнению с 6,2% в конце 2024 года. Замедление наблюдалось в большинстве секторов, сообщает inbusiness.kz со ссылкой на аналитический центр Halyk Finance.
"Основными факторами замедления стали снижение темпов роста торговли, устойчиво низкие показатели динамики в горнодобывающем секторе, а также слабая инвестиционная активность. Эффект увеличения госрасходов во второй половине 2024 года оказался краткосрочным, поддержав лишь годовые показатели роста. Основным двигателем роста стала транспортная отрасль, продемонстрировавшая рекордные результаты. По прогнозам правительства Казахстана, реальный рост ВВП в 2025 году составит 5,6% благодаря экстенсивному росту экономики и фискальным стимулам", – пишет аналитик Салтанат Игенбекова.
Аналитики HF ожидают рост экономики в 2025 году на уровне 5,3%, чему должны способствовать планируемое увеличение нефтедобычи, фискальное стимулирование и реализация крупных инфраструктурных проектов.
2025 год для экономики Казахстана начался с замедления: по данным бюро национальной статистики, краткосрочный экономический индикатор (КЭИ), который составляет более 60% от ВВП, в январе составил 4,5% г/г, что почти соответствует январскому значению КЭИ 2024 года (4,3% г/г) и значительно ниже КЭИ 6,2% по итогам 2024 года. Замедление темпов роста наблюдалось почти во всех отраслях, за исключением горнодобывающей промышленности, которая показала рост на 1,3% г/г, и транспорта (19% г/г). Инвестиции в основной капитал также продемонстрировали слабый рост – 0,2% г/г (январь 2024 года – 0,6% г/г), продолжая общий тренд на снижение темпов роста с 2023 года.
Рис. 1. Динамика роста ВВП и отраслей, %
Источник: БНС
Сфера торговли значительно замедлила рост до 3,9% г/г после довольно высокого увеличения во втором полугодии 2024 года, что соответствует историческим январским показателям. При этом розничная торговля показала преобладающий рост (4,2% г/г), в то время как объемы оптовой торговли увеличились на 3,8% г/г. В структуре розничной торговли значительный рост наблюдался в секторе продовольственных товаров, который увеличился на 8,8% по сравнению с январем 2024 года, в то время как продажи непродовольственных товаров показали скромный рост на 2,5% г/г.
Горнодобывающая промышленность, после снижения динамики в последнем квартале 2024 года, восстановила темпы роста до 1,3% г/г благодаря увеличению добычи нефти в рамках разового тестирования нового завода на месторождении Тенгиз. Добыча нефти возросла на 4,4% по сравнению с декабрем 2024 года (снижение к январю 2024 года на 1,1%). Важно отметить, что Казахстан превысил свою квоту в рамках сделки ОПЕК+, увеличив среднесуточную добычу нефти (без учета газоконденсата) в январе 2025 года на 5% по сравнению с декабрем 2024 года, до 1,538 млн баррелей с 1,465 млн баррелей в декабре 2024 года. В связи с этим министерство энергетики должно представить план компенсации перепроизводства нефти. Таким образом, остается неопределенным вопрос о ранее запланированном расширении добычи нефти в 2025 году и достижении прогнозируемого экономического роста.
В целом горнодобывающая промышленность в январе снизила объемы добычи на 2,6% по сравнению с декабрем 2024 года, что, учитывая значимость сектора для ВВП страны, оказало существенное влияние на низкие темпы роста экономики в январе 2025 года.
Сферы строительства и транспорта продолжают демонстрировать стабильный рост на уровне 12,7% г/г и 19,0% г/г соответственно, почти повторяя динамику предыдущего периода. Транспортная отрасль стала основным двигателем роста экономики в январе 2025 года, показав рекордные значения за последние три года. Предыдущий двузначный рост отрасли был зафиксирован в январе прошлого года – 11,4%. Основной рост в отрасли произошел благодаря увеличению пассажирооборота на 15% г/г и грузооборота на 13,8% г/г (в основном в секторе автотранспортных перевозок).
Сектор связи показал снижение объемов производства на 0,5% г/г, продолжая годовой нисходящий тренд (в январе 2024 года рост составил 10,6% г/г). Это в основном связано с продолжающимся спадом в сегменте мобильной связи, где за отчетный период объемы сократились на 25,6% г/г (-15,8% г/г за 2024).
В сельском хозяйстве рост составил 3,8% г/г (0,4% г/г в январе 2024 года) благодаря увеличению объема продукции животноводства на 4,1% г/г, вызванного увеличением численности крупного рогатого скота.
В 2025 году правительство прогнозирует рост экономики на уровне 5,6%, в основном за счет дальнейшего роста обрабатывающей отрасли, бюджетных стимулов и увеличения нефтедобычи, что на фоне необходимости соблюдения обязательств в рамках ОПЕК+ и пересмотра планов компенсации перепроизводства нефти выглядит довольно оптимистично.
"Наш прогноз по росту экономики в 2025 году составляет 5,3% с учетом сдерживающих факторов, к которым относятся возможное снижение нефтяных котировок, сохранение жестких денежно-кредитных условий на фоне высоких проинфляционных рисков, а также относительно низкий уровень инвестиций и производительности", – резюмирует аналитический центр.