По итогам февраля инфляция в Казахстане ожидается на уровне 8,7%-9,1% в годовом исчислении, согласно прогнозам аналитиков, опрошенных агентством Интерфакс-Казахстан. Месячный рост цен, в свою очередь, может находиться в пределах 0,9%-1,1%.
В январе годовая инфляция в стране увеличилась с 8,6% в декабре до 8,9%, а месячная — с 0,9% до 1,1%.
По мнению Ольги Беленькой, руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», годовой индекс потребительских цен (ИПЦ) замедлится до 8,7-8,8%, а месячный — до 0,9-1%.
«В феврале проинфляционным фактором могло стать запланированное повышение цен на ГСМ и сжиженный газ, о котором предупреждал министр энергетики, тогда как дезинфляционными факторами выступают снижение мировых цен на продовольствие и укрепление тенге. Мы полагаем, что в феврале инфляция может составить 0,9-1% м/м и 8,7-8,8% г/г», – прокомментировала Ольга Беленькая.
Эксперт отмечает, что инфляция в январе возросла больше, чем ожидалось: за месяц наибольшее подорожание наблюдалось в продуктах питания (1,4% м/м), услугах ЖКХ (1,4%) и здравоохранения (1,8%).
«Повышенное инфляционное давление связано с тарифной политикой (программа "Тарифы в обмен на инвестиции"), влиянием бюджетного стимулирования (дефицит бюджета РК в 2024 г. увеличился почти на 30% и составил 3,6 трлн тенге или 2,7% ВВП), резким ростом кредитования (кредиты бизнесу в прошлом году увеличились на 17,9%, а кредиты населению на 24%, включая потребительские кредиты – на 33,5%). В результате рост денежных агрегатов значительно ускорился в декабре прошлого года – денежная база возросла на 16,4% (м/м) (26,6% г/г), а денежная масса на 7,2% (м/м) (19,2% г/г)», – поясняет руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».
Другим проинфляционным фактором в конце прошлого года и начале января стало ослабление курса тенге по отношению к доллару. Тем не менее, как отмечает эксперт, с середины января до середины февраля тенге укрепился относительно доллара.
«Отчасти этому способствовал инициированный Нацбанком с середины января механизм зеркалирования, который подразумевает продажу на внутреннем валютном рынке долларов США, полученных от реализации золота, приобретённого ранее у местных золотодобывающих предприятий», – объясняет Ольга Беленькая.
Она также напоминает, что в рамках данного решения в январе было стерилизовано 244 млрд тенге, в феврале ожидается объем около 250 млрд тенге.
Прогноз директора группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Жаннура Ашигали указывает на то, что годовая инфляция составит 8,8-8,9%, а месячная — 1%.
«В феврале мы ожидаем месячную инфляцию на уровне около 1%, что приведёт к годовому уровню инфляции 8,8-8,9%. При этом годовая инфляция остаётся почти на 4 п.п. выше целевого уровня (цель по инфляции – 5% – ИФ-К) и, по самым оптимистичным прогнозам, достигнет этого уровня не раньше 2027 года», – считает Жаннур Ашигали.
По его словам, потребительские цены поддерживаются инфляцией услуг, «которые адаптируются к ранее более заметной инфляции продовольственных и непродовольственных товаров».
«Кроме того, на экономику продолжает влиять внешний инфляционный фон, усиление инфляции в странах-торговых партнёрах, представляющих значительную долю внутреннего товарного рынка Казахстана — прежде всего в РФ, а также тенденции инфляционных ожиданий в экономике, которые получили новый сигнал поддержки в январе-начале февраля как со стороны регулируемых цен, так и чисто рыночного спроса», – добавляет он.
Эксперты аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) прогнозируют годовую инфляцию в диапазоне 8,8-9,1%, а месячный ИПЦ — 0,9-1,1%. По их мнению, в экономике сохраняется высокое проинфляционное давление.
«Проинфляционное давление в экономике остаётся высоким на фоне роста цен на регулируемые услуги, продолжающегося переноса ослабления курса в цены, повышения издержек бизнеса из-за удорожания сырья, электроэнергии и импортных комплектующих, а также высоких фискальных расходов (на текущий год запланирован рост расходов госбюджета до 33,5 трлн тенге), увеличения заработных плат и социальных выплат и значительного роста денежной массы в стране (+19,5% г/г к началу февраля). Это значит, что существует набор факторов как со стороны спроса, так и со стороны предложения», – сообщили в АФК.
О растущем инфляционном давлении в экономике можно также судить по оперативным данным о ценах на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ), отмечают эксперты аналитического центра. С 1 по 18 февраля цены на СЗПТ выросли на 1%, а с начала года — на 2,6%. В то же время внешний фон в феврале оказался более проинфляционным.
«Укрепление рубля по отношению к тенге (на 10,5% с начала февраля) делает импорт из РФ более дорогим (почти треть всех товаров в страну поступает из РФ), а торговые войны Белого дома усилили опасения по поводу замедления мировой экономики, оказали давление на сырьевой рынок, ухудшили аппетит к риску на мировых рынках капитала и могут привести к росту инфляционного давления в мировой экономике», – добавили в АФК.
Инфляция по итогам 2024 года замедлится с 9,8% в 2023 году до 8,6%.
Прогноз Национального банка по базовому сценарию предполагает, что индекс потребительских цен в 2025 году составит 6,5-8,5%, а в 2026 году — 5,5-7,5%. «В 2025 году ожидается более высокий уровень инфляции в пределах 6,5-8,5% из-за усиления фискального импульса и других факторов. В 2026 году умеренно жесткая денежно-кредитная политика будет способствовать замедлению роста цен до 5,5-7,5%. Ожидается, что общая инфляция приблизится к целевому уровню в 2027 году», - говорится в докладе макрорегулятора о денежно-кредитной политике за ноябрь.
Национальный банк страны ставит своей целью стабилизацию инфляции вблизи 5% в среднесрочной перспективе.